“玉”见未来：东北玉米价格何时止跌？

杠杆交易

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　卓创资讯玉米市场分析师李霞

　　自7月中旬以来，东北地区玉米价格加速下跌，市场供应增量是主要因素。尽管深加工企业仍是主要消费力量，但由于高温天气影响，贸易环节积极出货，而下游需求相对疲软。此外，替代品的竞争力也削弱了饲用玉米的需求。展望未来，随着高温天气减退和高水分粮源库存压力减轻，预计8月下旬东北玉米价格跌势将趋缓，9月份则会逐步向新粮价格靠拢。

　　下半年东北产区玉米价格跌势加速

　　7月中旬以后东北地区玉米价格持续下跌，且跌势加速。卓创资讯监测数据显示，截至8月10日，东北地区、全国玉米日均价分别降至2176.25元/吨、2235.40元/吨，较7月1日降幅分别为3.01%、2.62%，可见东北地区玉米价格跌幅大于全国均价跌幅。主要原因是市场供应增量大于需求增量，市场价格承压下跌。

　　7月下游加工环节需求偏弱

　　东北地区玉米的下游需求主要包括内销和外销。从内销的角度来看，深加工仍是消费主力。卓创资讯监测数据显示，7月份东北样本深加工企业玉米收购总量约为92万吨，环比增幅12%，同比降幅8%。收购量环比增加主要依靠散粮，且是通过以价换量的方式。7月份东北样本企业玉米收购日均价由2250元/吨降至2194元/吨，降幅2.51%。从供应的角度来看，7月份以后东北地区高温天气增加，贸易环节水分15%及以上的烘干粮出现发热、结顶现象，贸易企业积极出货，但下游主要依靠深加工进行消耗。饲料企业及终端养殖户随用随采，且部分规模企业使用定向稻谷或库存，优质玉米维持刚需采购，下游环节内销需求整体偏弱。

　　除深加工企业以外，东北地区贸易环节部分高水分粮源流入港口。卓创资讯监测数据显示，7月份北方六港集港总量为74万吨，环比增幅59%，同比降幅33.69%。集港量增加同样是通过价格下跌置换得来。进入8月份，期货价格整体表现偏弱，港口价格持续下跌，随着港口价格失去优势，北方六港玉米集港量下降。

元股证券:ygzq.hk

　　从外销来看，由于东北地区玉米有质量优势，即存在一定性价比，所以东北优质玉米多外销至华北及南方饲用市场。卓创资讯监测数据显示，截至7月末，华北、西南市场样本饲料企业玉米库存天数分别降至24天、35天，环比分别下降11天、13天。主要原因是替代品价格优势明显。华北饲料企业多使用新季小麦，西南市场多使用进口大麦、高粱等替代品，持续抑制饲用玉米消费。

　　8月中下旬东北玉米价格跌幅或收窄，9月份将逐渐向新粮过渡

　　立秋后高温天气将逐渐消退，且高水分粮源库存压力明显减轻、下游加工企业及饲用环节对东北玉米仍存刚需，玉米价格存在企稳条件。据卓创资讯监测数据显示，8月10日东北产区玉米主流价格为2060-2250元/吨，贸易环节出库亏损最高可达到200元/吨（含建库成本、保管费、利息等），部分贸易企业出现惜售情绪，部分存自然干玉米的贸易商计划博弈9-10月份行情。

　　从需求的季节性来看，区域内下游加工企业以消耗库存和合同粮为主，散粮采购量有限，且终端饲用需求在9月中旬以后开始缓慢恢复，需求端难以提供有力支撑。从供应端来看，南方及华北春玉米上量增加，价格替代优势明显；新疆新季玉米8月下旬开始上市，东北新季玉米9月中旬后陆续上市；以及东北、西北、华北产区贸易环节库存明显多于去年同期，库存陈粮的可销售期较为有限，且三方资金使用期限已至，贸易环节仍有出库需求，可见供应端仍较宽松。

　　综合供需基本面情况，卓创资讯预计8月中下旬东北玉米价格跌幅将放缓，市场主流价格或降至2040-2230元/吨，较上旬下跌20元/吨左右，月内累计跌幅或达40元/吨左右。9月份随着库存压力减轻，下游仍存刚需，玉米价格或缓慢振荡下跌，逐渐与新粮价格接轨。

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障