1990年，按历史统计数据，香港人均GDP约1.35万美元，比新加坡还高出一截，是四小龙里跑在最前面的那个。
三十多年后，这本账整个翻了过来。按世界银行口径，2025年新加坡人均GDP约9.88万美元，香港约5.70万美元。按人均产值算，新加坡人干一年的量，香港人得干上将近一年九个月。更扎心的是，香港这些年并没躺平，只是当年落在身后的新加坡，后来跑得更快。
当年的四小龙之首，为什么现在连新加坡都追不上了？要找原因，得回到工厂北上之后，两边各自迈出的那"第二步"。
1990年，香港凭什么跑在最前面
再往前倒三十年，两地其实站在同一条起跑线上。1960年，香港和新加坡的人均GDP都只有几百美元，彼此差不了多少。到1990年，香港约1.35万美元，新加坡差不多1.28万美元，香港略胜一筹，人均在四小龙里排第一。
这三十年香港靠什么？靠一扇门。它背靠内地、面朝世界，货要进出，钱要周转，订单要接，都得从这扇门里过。
香港就像一个收过路费的关口，位置本身就是生意。上世纪90年代，香港和新加坡先后登上世界第一大集装箱港的位子，两个港口城市在码头上较着劲。
让香港底气更足的，是内地打开的那扇后门。1978年，"世界毛纺大王"曹光彪北上珠海，用补偿贸易的办法办起香洲毛纺厂。
厂子当年11月动工，1979年11月7日揭幕，成了全国第一家"三来一补"企业。据纪念文章记载，香港企业界当时有人惊呼，他是不是疯了，把钱往水里砸。事后看，这个"疯子"算得很准。
厂子投资约740万港元，原计划五年回本，官方资料称约两年就收回了，另有记载是两年半。
哪种说法都远远跑赢了预期。对香港来说，这一步是好棋。内地地租和人工便宜，港商把车间搬过去，自己留在香港接单、设计、融资、出货，两头都有钱赚。
此后大批工厂沿着这条路北上，香港的人均收入一路往上走。
隐患也埋在这里：车间走了，香港手里只剩关口和账房。过路费能收一时，可要是旁边又开了几扇门呢？
工厂北上之后，香港没接上下一棒
照理说，工厂走了，腾出来的地方该长出下一代产业：电子、芯片、精密制造。这些行当既要实验室，也要车间。香港没等来这一棒。
正规实盘股票配资有学者指出，港英时期奉行"积极不干预"，政府对高科技产业扶持不足，产业往哪儿升级，没人引导。
市场就自己挑来钱最快的行当，金融、贸易物流、旅游、专业服务。
到2017年，这四大产业装下了香港178万就业人口，占总就业的46.5%，差不多每两个上班族就有一个在里面。钱和人都往这里涌，研发就冷清了。
元股证券:ygzq.hk2011年，香港研发开支只占GDP的0.72%，新加坡长期守在2%以上，按比例算是香港的近三倍。
同一年，香港研发人员只有新加坡的一半出头，搞工程科技的比重也只有人家一半。实验室里人少，车间自然也没人接班。到2024年，香港服务业占GDP93.6%，制造业只剩约1%，在全世界都属于服务业比重最高的那一档。
香港当然还有工业，只是这点体量，撑不起一座城市的产业纵深。更麻烦的是，这道关口也不再独此一家。
内地港口一个个长起来，香港集装箱吞吐量2007年被上海超过，2013年又被深圳超过。上世纪90年代初，香港经济总量约占全国四分之一，到2013年只剩约3%。
门还开着，旁边却已经开出好几扇更大的门。1997年金融风暴一来，单腿走路的风险就露了出来：香港楼价到2003年累计跌了约七成，负资产按揭高峰期约10万宗。
同一场风暴里，新加坡1998年仍保持正增长。有学术比较指出，新加坡受冲击更轻，靠的是制造业和服务业两条腿并重。
新加坡那条制造业的腿，又是怎么长出来的？
没有后院的新加坡，只能自己盖车间
新加坡起步时的处境比香港难得多。1965年它退出马来西亚联邦，成了一个没有腹地的岛。1968年英军基地撤离，这些基地曾贡献约16%的GDP，相当于饭碗一下被端走一大块。
没有后院可以搬工厂，也没有关口可以坐收过路费，新加坡只剩一条路：把外国工厂请进来，在自己家门口造东西，卖给全世界。
出口导向的工业化，就是这么被逼出来的。香港把车间往外搬的那些年，新加坡在做相反的事：车间不搬，接着升级。电子电器、化学、海事、生物医药，慢慢撑成了四大支柱。
直到今天，制造业仍占新加坡GDP约两成，研发投入一直守在GDP的2%以上，2022年达到127亿新元。
一路升级上去，最后长出了芯片。据新加坡经济发展局，全球每10颗芯片里约有1颗产自新加坡，半导体设备产出约占全球五分之一，全球前15大半导体企业有9家在那里设点。
没有后院可靠，它就把整条产业链垒在了自家门口。
两条路线的结果，慢慢在人均账本上显了形。按历年数据，2003至2004年前后，新加坡人均GDP首次追平并反超香港，之后差距越拉越开。
分界线其实很清楚。同样经历过工厂外迁，同样挨过金融风暴，香港手里主要是服务业，新加坡手里是服务业再加一整套车间和实验室。顺风时两边都跑得快，逆风一来，后者站得更稳。
新加坡也没打算停。它提出"制造业2030"，目标是制造业附加价值比2020年再提高五成。
后面有人追，它自己还在加码。
差了七成多，香港这一课补到哪了
把开头那两个人均数字放在一起，按世界银行口径，新加坡比香港高出约73%。这道口子攒了二三十年，一两年合不上。不过香港的处境，没有很多人想的那么灰。2026年上半年，香港实质GDP增长5.1%，是近五年最强的半年。
二季度货物出口增长28.9%，AI服务器出货是重要推手。同期新加坡增长6.1%。
8月两地都上调了全年预测，香港调到3.5%至4.5%，新加坡调到4.5%至5.5%。两边都在提速，新加坡仍快半步。人也在往回走。2025年年中到2026年年中，香港净移入39800人，人口达到751.83万。
更要紧的是，香港开始补当年没走的那一步。"新型工业化资助计划"已支持超过120条智能生产线，带动超过10亿港元私人投资。
特区政府还预留了约2.2亿港元，准备建首个设在境外的国家制造业创新中心。两条第三代半导体中试线，按计划今年内投入运作。车间重新回到了香港的规划图上。目标也定了下来。
按《香港创新科技发展蓝图》，到2032年，研发开支占GDP要提到2%，制造业占GDP要提到5%。
2%正是新加坡守了多年的那条线。5%则意味着制造业比重要从现在的约1%翻上两番还多。
规划写进文件只是第一步，接下来得一条条生产线落地，一个个实验室开张。所以，当年的四小龙之首，为什么现在连新加坡都追不上？
工厂北上之后，香港把下一步交给了市场里来钱最快的行当，新加坡则把车间和实验室一直留在家门口升级。
这一步走岔，二三十年后就成了今天这道口子。现在，香港正在中试线上、在一条条智能生产线上，把那一步补回来。
新加坡人干一年的产值，香港人还得多干九个月左右才追得上。这九个月能缩短多少，要看到2032年，那些车间里能不能真的开足马力。
参考资料：
香港将2026年经济增长预测上调为3.5%至4.5%.新华社
新加坡长期保持经济活力的缘由与启示.人民日报《人民论坛》.2014-10-05
香港经济出了什么问题？.财新.2014-10-05
创新科技及工业局局长在《财政预算案》有关推动创新科技发展措施记者会开场发言.香港特区政府创新科技及工业局
从香港的产业发展看香港的积极不干预政策.中国高校人文社科网（sinoss.net）收录论文.2007-05-28配资公司杠杆百科
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